加息影响居民理财，被动转存不如主动投资]

　　被动转存不如主动投资
　　在19日央行宣布加息后，前天公布的cpi涨幅达到3.6%，依然高于2.50%的一年期存款利率和3.25%的2年期存款利率， 创23个月以来新高。不少杭城市民在加息后开始到银行进行转存，一些刚刚买入债券基金的市民也开始转换基金。那么，加息到底会在哪些方面影响理财，普通市民又该如何应对呢?记者专门采访了浦发银行杭州分行理财师邵玥。她详细介绍了加息给理财市场带来的各方面影响，同时她建议说，加息周期开启，老百姓每次在加息后被动转存，还不如积极构筑自己的投资组合，通过主动理财完全可以在战胜cpi的同时，分享加息的收益。
　　银行存款：要转存前先算笔账
　　几乎每次调息都要引发一次转存热，那么，到底存了多久的定期存款提前支取后转存才划算呢?此次加息，三个月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率分别提高了0.2%、0.22%、0.25%、0.46%、0.52%和0.6%。而活期存款利率保持不变，仍为0.36%。
　　由此，假设市民在银行有1万元存款，按照加息后的三个月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率来计算，利息分别增加了20元、22元、25元、46元、52元和60元。
　　如何办理转存最划算?以“存入天数=计息天数×(调整后利率-调整前利率)÷(调整后利率-活期利率)”的公式计算，以一年定期存款为例，调整后一年年息为2.50%，调整前1年年息为2.25%，目前的活期年息为0.36%，公式为：360×(2.5-2.25)÷(2.5-0.36)=42.06天，即合适的转存时限约为42天，这意味着一年定期存款的存入时间若超过42天，转存会受到损失;若存入时间在42天以内，转存是合适的。以此类推可以得出二年期约115天、三年期约161天、五年期约281天。也就是说如果存款是在上述相应天数之内，此时转存就有利。否则，还是不要转存，等着下次加息。
　　由于存在继续加息的可能性，邵玥建议存款期限不要太长，一年左右较为适宜。这样一旦利率再次提升，投资者存款到期后可迅速转存享受新利率。另外，尽管此次加息将利率上调至2.5%，但和3.6%的cpi相比，实际利率是负数，建议摆脱负利率影响还必须考虑其他投资渠道。
　　理财产品：流动性强收益更高
　　针对银行理财产品，不用担心加息以后买这些产品“不划算”，各期限理财产品收益人民币产品将调高收益率，但低于加息幅度，各期上调0.5%-1.5%不等。
　　不管是人民币理财产品，还是外币理财产品，在加息影响下都将产生连锁反应。不过对于外币理财产品，需谨慎选择。由于投资外币理财产品不仅要承担产品本身价格波动风险，还要承担可能的汇兑损失，在当前形势下，外币理财产品年收益率达到8%左右才能保本，因此要慎重选择一年期外币理财产品。
　　在加息的大背景下购买基金，投资者近期可以购买货币市场基金和超短债基金。从加息后个人投资理财市场的历史走势看，货币市场基金无疑是最大的受益者。从长期投资角度看，进入加息周期之后，选择货币市场基金是比较稳妥的，既能增值，又能回避加息风险、保持资金的灵活性。目前货币市场基金的年收益率，基本上和一年期银行定存税前利息差不多，此次加息无疑将进一步刺激货币市场基金收益率上升。稳健型的投资者可以适当的介入。对于较为激进的投资者，偏股基金眼下还是主要的投资选择。加息后偏股基金的选择，建议，由于加息的影响主要是先反映在对基金所持有的股票上，所以投资者应关注加息对于资本市场长期影响及基金的股票配置情况。
　　此次加息的意义在于，国家对于通胀预期表现出关注，未来中国很可能将进入加息通道之中。有闲置资金的客户，不建议全存3年或5年定期，可买一些流动性更强的理财产品，预期收益比定期存款要高。
　　有人也会提出，如果将原有的定期存款买成理财产品是否划算?以10万元，存3年期，已存了1个月为例。如果不做转存，三年到期后可得利息收入为9990元;如果做转存，三年后(按同时点计算)可得利息收入为11259.17元;如果买成半年或一年的理财产品，按现收益3.7%来计算，不考虑今后加息，三年后可得利息收入11100元，但考虑加息因素，每期的平均收益假设提高0.1%，则要比转存获得更多利息收入。
　　债券市场：短期利空长期利好
　　从对债券市场的影响看，市场在今年内和明年上半年的影响因素将有较大差别，从短期看，市场的收益率将面临着一次系统性的上行，而收益率调整到位后，预计11月中旬后市场会维持稳定。以10年期国债收益率为例，若收益率调整到3.55%到3.70%之间，10年期国债具有配置价值。而本次加息后并结合可能的汇率进一步升值，邵玥认为在经济回升基础并未牢固、房地产仍将加大调控的背景下，对经济减速的预期也会较大程度的影响债市收益率。因此，在“通胀较高并持稳、经济面临下行”的局面下，债市收益率难以大幅上行，更有可能出现在一定区间震荡的局面。短期来看，债基的优势可能会被加息化解掉，但是从长期来看，随着经济的快速发展，债基的前景仍然值得关注。新债基或可借助短期调整迎来建仓良机。
　　证券市场：金融受益地产受压
　　本次加息采取对称加息，活期利率未加。对银行股，尤其国有大银行以及保险股构成直接利好。此次加息比较突然，总的来说对上市银行的影响不大，整体来看有利有弊，正面影响更大：一是能够扩大利率浮动区间;二是基准利率上调有利于增强银行的吸储能力，改善银行的资产负债结构。
　　保险行业受益取决于加息周期。原因在于其负债久期长，资产久期短。资产需要持续再投资，才能与负债久期相匹配。由于保险资金80%左右为固定收益类资产，所以当利率进入上升周期，投资回报率提升增加公司价值;反之，利率进入下降周期，投资回报率下降拉低公司价值。房地产板块是受“加息”影响最大的行业板块，加息第一天跌幅就高达3.71%，房地产属资本密集型行业，在二次调控背景下，加息消息对地产肯定是重大利空。加息意在防范通胀和价格泡沫，对消费者购房信心也有一定影响，对房地产股票影响中性偏负面，未来影响股价的因素将来自于实际需求的下滑。与此前期待的不同，本次存贷款基准利率对称加息，带来公积金变化，将会加剧房地产行业整体的需求变化，对房地产需求产生抑制作用。
　　综合建议：主动理财积极投资
　　邵玥分析说，愿意去银行办理转存的市民，往往是对资金收益比较敏感、并且理财风格相对稳健的市民。考虑到cpi增速居高不下，这部分市民理应转变理财思路，不是被动地去办理转存，而是应该主动去理财，在追求收益稳健的同时，构筑自己的投资组合。
　　具体来说，对于稳健型的投资者，可以适当的介入短期人民币理财产品和作为现金工具的货币市场基金。建议投资的核心比例为股票或股票型基金25%，债券或债券型基金40%，货币15%，周边投资配置比例为8%-15%。而对于较为激进的投资者可以适当的介入偏股基金，但需注意该基金的股票配置情况。建议投资的核心比例为股票或股票型基金40%，债券30%，货币10%，周边投资配置比例为8%-15%。此外，投资者还可以持有黄金、艺术收藏品等抗通胀类型理财产品，以防止资产快速缩水。
 

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